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胶领跌期市

周二,沪胶期货遭遇重挫,主力1805合约午后大幅跳水,盘终收报13395元/吨,跌幅逾3%,领跌期市。分析人士表示,美元指数在89附近暂获支撑,国际原油高位调整,工业品整体市场氛围转弱,而基本面最差的天胶无疑成为资金关注的焦点。短期来看,在基本面利空出尽之前,沪胶难言企稳,但当前位置继续做空的风险亦加大,建议春节长假之前多看少动。

  期价大幅跳水

  昨日,沪胶期货平开震荡,午后出现直线跳水,主力1805合约最低跌至13330元/吨,创下逾两个月新低,盘终收报13395元/吨,跌415元或3.01%。

  国投安信期货高级分析师胡华钎表示,昨日沪胶期价大跌,主要是受三方面因素影响:首先,近两日市场资金面压力较大,股市和商品市场总体上呈现回调走势;其次,受美元指数见底回升,国际原油、金属均走弱,带动国内工业品期价走弱,导致沪胶期价跳水;再次,近期中国天然橡胶现货市场价格基本持稳于12000元/吨附近,沪胶主力1805合约期价逐渐下跌只是基差正常回归的表现(由-2000元/吨缩窄至目前的-1395元/吨)。

  “换言之,沪胶大跌与现货市场基本面并没有太密切的关系,实际上,每次沪胶大跌都离不开仓单的打压。”胡华钎表示。

  “昨日沪胶暴跌3%,主要是受资金做空市场推动。”新纪元期货分析师张伟伟也表示,美元指数在89附近暂获支撑,短线有企稳迹象,国际原油高位调整,工业品整体市场氛围转弱,基本面最差的天胶无疑就成为资金关注的焦点。

  基本面存改善预期

  据胡华钎介绍,供应方面,经过12月进口量高峰期后,每年1-2月中国的天然橡胶进口量将步入低迷期。此外,由于泰国印度尼西亚和马来西亚构成的国际橡胶三方委员会(ITRC)将在2018年1月至3月认真执行协议出口吨位计划(AETS)。可以预见,1月至3月份中国天然橡胶进口量或将大为萎缩,这将有利于缓和当前中国天然橡胶供求过剩的矛盾。

  库存方面,目前天然橡胶13.7万吨的库存,处于历史均值水平附近,还算比较正常。此外,随着2018年一季度中国天然橡胶进口量萎缩,进而将会缓解青岛保税区天然橡胶的库存压力。

  下游方面,中国轮胎开工率逐渐回升,意味着轮胎需求似乎并不太差。截至1月26日,中国全钢胎开工率回升0.2%至68.27%,高于过去四年同期开工率水平。

  鉴于上述分析,胡华钎认为,中国天然橡胶主产区全面停割,越南等其他东南亚天然橡胶主产国也将自北向南陆续进入减产期,泰国、印度尼西亚和马来西亚承诺认真执行橡胶协议出口吨位计划,且泰国政府还在不断释放挺价消息。此外,持续上涨的国际原油已促使国内合成橡胶和丁二烯价格企稳回升,天然橡胶现货价格与合成橡胶价格倒挂进一步扩大。因此,后市沪胶主力1805合约下跌空间有限。

  张伟伟认为,目前沪胶市场多空争夺激烈,在基本面利空出尽之前,沪胶难言企稳,短线不排除进一步下探,但当前位置继续做空的风险亦加大,春节长假之前多看少动为宜,节后可积极寻求低点博弈季节性反弹。



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2018-01-31

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